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ABCDEFG_0589 2017-01-11 15:49
认股权证的发行
认股权证一般采取两种方式发行。最常用的一种方式是, 在新发行优先股份或公司债券时对优先股或公司债的投资者发行认股权证, 因投资者对认股权证无须支付认购款项,从而可增强公司优先股份或债券对投资者的吸引力。
另一种发行方式为单独发行,是发行公司对老股东的一种回报。 其具体做法是按老股东的持股数量以一定比例对其发放。
认股权证的交易
认股权证的交易既可以在交易所内进行,也可以在场外交易市场上进行,其具体交易方式与股票类似。以认股权证换取普通股的成本价, 即“行使价”计算公式如下:
行使价=(认股权证的市价×每手认股权证的数目)/每手认股权证可换的普通股数目+认股价
认股权证的价值
认股权证的价值有内在价值和投机价值两方面。
认股权证的内在价值=(公司发行的普通股的市场价格-认股权证的认购价格) ×换股比率
认股权证的内在价值在很大程度上取决于普通股的市价。如果普通股的市价高于认股价格,则认股权证的内在价值就可能大于零; 如果普通股的市价等于认股价格,则认股权证的内在价值就可能等于零。但认股权证的内在价值不会小于零,因为认股权证本身还具有投机价值。如果普通股的现行市价低于认股价格, 这只应看作是一种暂时现象,它并不意味着股价会永远低于认股价格。只要认股权证没有到期, 股价就仍有超越认股价的机会。
认购权证和认沽权证
根据买或卖的不同权利,可分为认购权证和认沽权证,又称为看涨权证和看跌权证。
认购权证持有人有权按约定价格在特定期限内或到期日向发行人买入标的证券,认沽权证持有人则有权卖出标的证券。
认购权证的. 价值随相关资产价格上升而上升,认沽权证则随相关资产价格下降而下降。
先看认购权证。公司未来前景不看好,股价上升动力不足,还要流通股股东重新掏钱去买入股票,流通股股东对认购权证必定产生很大的反感,特别是在目前极度低迷的市场中,流通股股东对非流通股股东的任何“圈钱”行为均将产生极大的抵触情绪。流通股股东的抵触并非一种情绪的宣泄,而是出于对自己利益的保护。
再看认沽权证。对于流通股股东而言,只要行权价及派权比例足够高,即使是“差”公司,也一定是持欢迎态度的。但对于非流通股股东而言,采用认沽权证作为对价则可能给其带来巨大的风险
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